VCなのか?銀行なのか?事業計画は出す先によって方向性を変えるべき

もし金融機関からの融資と、VC・投資家からの出資の両方で資金調達を考えている場合、事業計画書はそれぞれ異なる方向性で作り変えるべきだ、という記事です。

エクイティとデットとは?

創業時の資金調達は、大きく分けてエクイティファイナンスとデットファイナンスに分けられます。
(広い意味では補助金もありますが割愛します。)

エクイティとデットの比較

エクイティとデットの違いやメリット・デメリットについては別稿で触れるとして、ここでは簡単に。

申出先 意味 効果 返済 議決権
エクイティファイナンス VC
個人投資家 等
株主資本の増加による資金調達 資本の増加 不要 あり
デットファイナンス 銀行 等 借入による資金調達 負債の増加 必要 なし

お客様の中には、弊社に金融機関からの創業融資のサポートをご依頼頂く前に、既にエクイティ用の美しく重厚な資料を作成されていて、それをそのまま金融機関に出そうとする(あるいは既に出した)方がいます。
しかし、あまりそれは得策ではないことがあります。エクイティとデット、それぞれ見るポイントが異なるからです。

エクイティにおける事業計画書のポイント

エクイティファイナンスにおいて、VC等出資側の収入源は主にリターンです。
堅実に失敗しないで生き延びることより、大きく成長することが求められます。したがって、「弊社はこんなに大きくなります!」という成長性が事業計画書におけるポイントとなります。
市場や競合の分析、出口戦略なども必要です。
PowerPointやExcelで作られることが多く、ビジュアルの良さも必要かと。

デットにおける事業計画書のポイント

一方、金融機関の収入源は利息です。
長く堅実に事業を継続してきちんと返済し、利息を支払ってほしいところ。当然、「弊社は手堅く堅実に事業を継続いたします。」という継続性が事業計画書におけるポイントとなります。
創業時であれば市場動向等の大局観や事業の革新性よりも、代表者の経歴・実績と事業との整合性、諸支払い振り(税金や公共料金等)など定性面(数字で表すことのできない側面)や、事業計画における不確定要素の少なさが重要視されます。
金融機関の方が見慣れていないフォーマットよりも、金融機関所定のフォーマットを適切に作成し、必要に応じて別紙で補強するという形がいいと思います。

まとめ

さらに言えば、創業融資においては、出す先が日本政策金融公庫なのか、銀行なのか、信用金庫なのかによっても、フォーマットはもちろん書く方向性も微妙に調整する必要があります。
創業融資おける事業計画書の作成については、また別の記事で掘り下げたいと思います。

投稿者プロフィール

若林 哲平
若林 哲平
・補助金を軸としたスタートアップ支援を専門とする行政書士。認定支援機関として、日本政策金融公庫と連携し、多くの起業家の支援を行う。特にNPO法人職員の経歴を活かしたソーシャルビジネスの立ち上げと資金調達には定評がある。